Приложение 2
Рассчитываем показатель ЧТСД по анализируемому проекту «Кафе».
Показатель |
Период |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Денежный поток |
-1000 |
200 |
500 |
600 |
800 |
900 |
Дисконтированный денежный поток |
-1000 |
174 |
378 |
394 |
458 |
447 |
Суммарный приведенный поток |
174+378+394+458+447=1851 |
|||||
ЧТСД = 1851 - 1000 = 851 |
Положительная величина ЧТСД показывает, насколько возрастет стоимость активов инвестора от реализации данного проекта. Поэтому предпочтение отдается проекту с наибольшей величиной чистой текущей стоимости доходов. Показатель ЧТСД относится к категории абсолютных, что позволяет суммировать результаты по отобранным проектам для определения ЧТСД по инвестиционному портфелю в целом.
Недостатки данного показателя:
Во-первых, абсолютное значение ЧТСД при сравнительном анализе инвестиционных проектов не учитывает объема вложений по каждому варианту.
Во-вторых, величина ЧТСД по проекту зависит не только от суммы затрат и распределения потока доходов во времени. На результаты существенное влияние оказывает применяемая аналитиками ставка дисконтирования, а оценка уровня риска проводится достаточно субъективно.
Рассмотрим влияние ставки дисконтирования на доходность проекта «Кафе».
Показатель |
Ставка дисконтирования, % |
||||
5 |
15 |
25 |
35 |
45 |
|
Чистая текущая стоимость доходов |
+ 1526 |
+ 851 |
+ 410 |
+ 108 |
- 106 |